美中贸易紧张局势加剧引起的市场动荡似乎为积极的投资经理提高业绩奠定了基础，这些投资经理在行业中被广泛称为选股者。 高盛（Goldman Sachs）在一份新报告中基于对以下方面的分析：截至本周，迄今为止，约有42％积极管理的大盘共同基金已超越基准，大大优于10年平均值34％。 632只基金投资于美国股票，管理的资产总计达2.5万亿美元。
高盛在共同基金中增持最大的50只股票中的一揽子指数轻松击败了标准普尔500指数，截至5月20日，年初至今上涨了17％。高盛在增持最弱的50只股票中的指数也上涨了15％。
“消费者自由支配股和工业股的超额分配以及多数超额基金头寸的表现都超出了年初至今的稳健共同基金回报。活跃的经理人也偏低了最容易遭受中美贸易战影响的行业和股票，这使相关基金受益最近几周的回报率。”高盛说。
下表总结了高盛的一些主要发现。
积极管理的基金在2019年的业绩助推器
- 超重最多的基金头寸超过标准普尔500指数年初至今的正绩效差距为240个基点（bps）基金最大的超重是消费者可自由支配的股票消费者可自由支配的股票表现优于标准普尔500指数的320个基点中国500支股票的销售风险暴跌这20支股票从5月5日至5月20日下跌了15％
对投资者的意义
高盛的分析包括国内大盘核心，大盘增长，大盘价值和小盘核心基金，不包括ETF和指数目标基金。 报告指出：“从绝对和相对角度来看，成长型基金的回报率最高，但是表现出色的核心和价值管理者的份额也超过了其十年平均水平。”
改善基金业绩的关键是它们减少了对周期性行业的平均敞口，并转向长期增长。 资金主要是在软件的推动下，将其相对分配最多地分配给了信息技术（+ 43 bp，而2018年第四季度为）。 但是，该部门的拨款仍低于五年平均水平。 高盛表示，相比之下，管理者减少了对能源，工业和材料的超重敞口。 标普道琼斯指数显示，截至5月20日，标普500信息技术指数迄今已上涨19.2％，而标普500整体上涨了13.3％。
如上表所示，高盛在大盘核心，增长和价值共同基金中增持最大的50只股票中，截至年初至今，标普500指数超过标准普尔500指数。 同时，截至本年迄今，增持最多的股票跑赢增持最多的股票160个基点。
“互助基金将20只标普500成份股的股票在中国的最高敞口低估了54个基点。自5月5日以来，这些股票已落后于标普500指数12个百分点（-15％比-3％）。 Tech Hardware在过去两周内也支持了相对基金的表现。” 从5月5日到5月20日，PHLX半导体指数（SOX）下跌了14.3％。摩根士丹利（Morgan Stanley）的报告称，美国芯片制造商的困境。
展望未来
对于选股者而言，未来几个月看起来也很有希望。 高盛表示：“贸易紧张局势的进一步升级应继续使基金的收益高于基准收益。” “我们的经济学家预计，最终将达成一项协议，导致现有关税的'交错偏离'，但他们认为，对剩余的3000亿美元进口商品实施最后一轮关税的可能性已经上升到30％。”
