什么是利率平价（IRP）？
利率平价（IRP）是一种理论，其中两个国家之间的利率差异等于远期汇率与即期汇率之间的差异。 利率平价在外汇市场中起着至关重要的作用，将利率，即期汇率和汇率联系在一起。
利率平价
利率平价（IRP）的公式为
</ s> </ s> </ s> F0 = S0×（1 + 1b1 + ic）其中：F0 =远期汇率S0 =即期汇率=国家cib的利率=国家bib的利率
如何计算利率平价（IRP）
货币的远期汇率是指未来某个时间点的汇率，而不是即期汇率即当前汇率。 对远期利率的了解是利率平价的基础，尤其是在涉及套利（同时买卖资产以从价格差异中获利）方面。
银行和货币交易商可以提供远期汇率，期限从不到一周到最长五年甚至更长时间。 与现货货币报价一样，远期报价也采用买卖价差。
远期汇率和即期汇率之间的差异称为掉期点。 如果该差额（远期汇率减去即期汇率）为正，则称为 远期溢价； 负差称为 远期折扣。
利率较低的货币将相对于利率较高的货币以远期溢价进行交易。 例如，美元通常相对于加元交易远期溢价； 相反，加元兑美元汇率远期折让。
利率平价（IRP）会告诉您什么？
利率平价是支配利率与货币汇率之间关系的基本方程式。 利率平价的基本前提是，投资于不同货币的套期保值收益应相同，而不管其利率水平如何。
如果一个国家使用一种货币提供的无风险收益率高于另一种货币，则提供更高无风险收益率的国家将以比当前现货价格更昂贵的未来价格进行交换。 换句话说，利率平价提出了一个想法，即外汇市场没有套利。 投资者无法以较低的价格将当前汇率锁定在一种货币中，然后从提供较高利率的国家购买另一种货币。
重要要点
- 利率平价是支配利率与货币汇率之间关系的基本方程式。利率平价的基本前提是，投资于不同货币的对冲收益应相同，无论其利率水平如何。被外汇交易者用来寻找套利机会。
涵盖与未发现利率平价（IRP）
可以通过使用远期合约来对冲外汇风险来满足无套利条件的情况下，认为可以承担利率平价。 相反，如果不使用远期合约对冲外汇风险就可以满足无套利条件，则可以说没有利率平价。
转换货币的选项
这种关系可以从投资者将外币转换为美元的两种方法中看出。
投资者可能采取的一种选择是，在特定时期内以无风险汇率在本地投资外币。 然后，投资者将在投资期结束时同时订立远期汇率协议，使用远期汇率将投资收益转换为美元。
第二种选择是将外币以即期汇率转换为美元，然后以与当地货币（美国）无风险汇率相同的时间投资美元。 如果没有套利机会，则两种选择的现金流量均等。
涵盖利率平价（IRP）的真实示例
例如，假设澳大利亚国库券的年利率为1.75％，而美国国库券的年利率为0.5％。 如果美国的投资者试图利用澳大利亚的利率，则该投资者将不得不将美元转换为澳元以购买国库券。
此后，投资者将不得不出售一年期澳元远期合约。 但是，在担保利率平价下，交易的回报率仅为0.5％，否则将违反无套利条件。
IRP的局限性
利率平价已基于其附带的假设而受到批评。 例如，涵盖的IRP模型假设存在可用于货币套利的无限资金可用性，这显然是不现实的。 当期货或远期合约不可用于对冲时，未发现的利率平价在现实世界中往往不会成立。
