未来一个月
圣诞节假期后开始的集会广度很大。 这意味着不仅大多数股票都在上涨，其他资产类别（如高收益债券，大宗商品和新兴市场）也正在共同上涨。
当前涨势的广度无疑是股票为何如此迅速上涨的原因之一。 从谷底到2月的最高价，标准普尔500指数上涨了近20％，纳斯达克综合指数上涨了21％以上。
但是，很少有集会能够达到其最终目标，并且在此过程中不会出现任何中断，并且下个月将出现一些重要问题，这些问题将决定趋势下一次中断的深度和持续时间。
石油与欧佩克
上周，特朗普总统在推特上对他的追随者发表了两个有趣的评论。 首先是要求欧佩克不要过多限制石油供应。 特朗普特别指出，能源价格“过高”，这可能使全球经济陷入困境。
我认为特朗普总统有观点，但问题很复杂。 一方面，将汽油和相关商品的价格保持在较低水平似乎是个好主意，但美国实际上已经超过任何其他国家，成为新的最大能源生产国。 较低的价格可能对美国经济不利。
交易者应记住，当油价从2014年的每桶100美元以上跌至2016年的每桶26美元时，这也引发了许多其他领域的损失。 例如，不良贷款激增，零售支出暴跌，足以使股票经历2015年季度负增长的“收益衰退”。
自特朗普总统首次呼吁欧佩克降低价格以来，石油价格一直持平，但我认为投资者应寻求欧佩克通过再次削减供应量（或再次削减供应量的威胁）来表现其独立性。 下一次欧佩克大型会议将于4月17 日至18 日举行 ，但有关供应量的声明和公告将持续到3月的大部分时间。
由于能源行业对标普500指数的重要性，较低的价格将成为第二季度利润增长的主要关注点。
美元
上周晚些时候，特朗普总统与一群支持者谈到了美元的强势。 特朗普的评论集中在美元太坚挺，以至于在国际上开展业务变得困难。 在这个问题上，我必须同意总统的观点，尽管我可能会对我认为是他对美联储的责任完全归咎于他的说法持怀疑态度。
美元对市场来说是一个棘手的问题，特别是在能源价格较低的情况下。 石油通常以美元计价。 因此，如果美元贬值，则购买一桶石油需要花费更多的美元。 两种资产之间的关系并非完全相反，但是相关性足够高，以至于很难有意同时降低美元的价值和油价。
投资者应该考虑的相对于美元的更大风险是其拖累美国出口的潜力。 如果国际买家必须以更高的价格为美国的农业，设备和能源出口支付更高的价格，他们自然会抑制需求。
尽管我认为美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）不应该为强势美元承担所有“责备”，但更多加息和缩减央行资产负债表会使问题变得更大。 在美联储的上一次声明（以及随后向国会的证词）中，美联储明确表示，他们不希望在2019年以与2018年相同的速度加息，但是，这些计划可能会改变。
下一次美联储联邦公开市场委员会会议是3月20 日 ，这是鲍威尔团队向市场保证他们不会立即采取措施收紧货币政策的机会，否则将进一步提高美元的价值。 如果他们的声明看起来更宽松，例如2月的最后一次声明，交易者可能会将其视为推低美元汇率的原因。 美元走软的净影响可能不会对特朗普总统降低能源价格的目标产生太大影响，但对美国经济可能是非常积极的。
收益
标准普尔500指数成份股的平均收益估计显示，分析师预计增长率将略为负。 这对于市场来说是个问题，因为即使是2015年最后一次下跌时，市场的收益倍数（PE比率）仍然大致相同。
为了保持高估值，您需要高增长率，这给第一季度带来了很大压力。 但是，投资者已经知道了这些估计，因此可以合理地假设坏消息已经“纳入”了市场。 只要我们不感到任何意外，趋势就可以。
幸运的是，我们不必等到日历季度结束并在4月发布大量报告后，看看收入会好于或差于预期。 在本季度末之前，将报告一些标准普尔500成份股。
市场关闭后，联邦快递（FDX）将于3月19 日报告其最近一个季度。 FDX的季度中期报告非常有用，因为该公司是运输和运输方面的杰出代表。 例如，FDX于2018年9月18 日发布的令人失望的报告准确地预示了艰难的第四季度市场。
甲骨文（ORCL）和Adobe（ADBE）也将在三月份报告收益，这将为我们提供有关业务支出和技术盈利能力的好主意。 对第一季度获利能力的预期非常低，因此一个或多个报告季度中期业绩的公司的惊喜可能会大大提高预期。
底线：
美国的经济基本面仍然非常乐观，即使有些持平。 我认为，除了坚挺的美元可能继续拖累出口外，市场似乎有望继续走高。 短期内，投资者应主要关注美联储和一些早期获利报告，然后再于4月开始盈利季节。 绩效指标设置为较低，因此可能会有积极的惊喜，这就是为什么我希望将任何趋势中断都保持在最小深度的原因。
