通过交易所买卖基金（ETF）获得广泛的敞口，投资者可以建立完全由这些基金组成的投资组合，以实现广泛的目标。 基于指数的ETF除了具有多种资产类别的多功能性外，还为关注经济或市场周期变化及其对投资组合持有量影响的投资者提供了几种可行的对冲选择。 以下是基于指数的ETF的四种对冲策略。
反向ETF对冲
担心基于长期指数的基金或股票头寸的短期风险的投资者可以加入反向ETF，当其追踪指数下跌时，它们会升值。 例如，跟踪纳斯达克100指数的景顺信托QQQ（NASDAQ：QQQ）中的多头头寸可以通过ProShares Short QQQ（NYSEARCA：PSQ）中的抵消头寸进行套期。 有了此套期保值措施，ProShares空头QQQ的收益就抵消了Invesco Trust QQQ的损失。
投资者还可以使用由类似持股组成的反向指数基金对冲股票投资组合。 例如，可以使用ProShares Short S&P 500 ETF（NYSEARCA：SH）对冲以追踪标准普尔500指数（S&P 500）的股票组合，该股票的升值幅度与该指数的跌幅相同。
利用杠杆对冲
投资者还可以选择使用杠杆反向基金进行对冲。 向反向基金增加杠杆率会使被跟踪指数的百分比变化成倍增加，这使这些ETF更具波动性，但允许将较小的资本分配用于对冲头寸。 例如，使用非杠杆基金完全对冲长期风险敞口所需的资本等于在长期头寸中投资的金额。
但是，对于杠杆式反向基金，内在的波动性导致较低的资本要求以抵消下降。 通过提供三倍杠杆的基金，例如ProShares UltraPro短QQQ（纳斯达克股票代码：SQQQ），完全抵消指数变化所需的资金约为多头头寸的33％。 例如，Invesco Trust QQQ的$ 10, 000头寸下降3％导致亏损$ 300。 在三倍杠杆反向基金中，该指数的亏损百分比乘以三，可获得9％的收益。 3, 300美元头寸的收益为9％，为297美元，抵消了亏损的99％。 投资者应注意，由于每天都会重置杠杆，因此将这些类型的资金用作短期交易工具时，其表现通常更可预测。
写作选项
期望市场在一段时间内横盘整理的投资者可以出售其头寸的期权以产生收入。 这种策略被称为有盖认购权书写，可以使用多种基于指数的ETF来实施，包括Invesco Trust QQQ，SPDR S&P 500 ETF Trust（NYSEARCA：SPY）和iShares Russell Midcap ETF（NYSEARCA：IWR）。 在横向下跌的市场中，投资者可以针对ETF编写看涨期权，收取溢价，如果没有撤回股票，则可以在到期后再次编写看涨期权。 该策略的主要风险是，期权卖方已在合约中同意以该水平出售股票，因此放弃了高于标的股票行使价的任何升值。
购买ETF的看跌期权
寻求对冲基于指数的ETF价格下跌的投资者可以购买其头寸的看跌期权，这可以抵消多头头寸的部分或全部损失，具体取决于所购买的期权数量。 例如，交易价格为80美元的1, 000股ETF的所有者可以购买10个看涨期权，其行使价为77.50美元，价格为1.00美元，总成本为1, 000美元。 在期权到期时，如果ETF的价格跌至70美元，则头寸亏损为10, 000美元。 但是，这10个看跌期权的内在价值为7.50美元，即该头寸的价值为7, 500美元。 减去购买看跌期权的$ 1, 000成本，净收益为$ 6, 500，这将合并头寸的亏损减少至$ 3, 500。 在此示例中，购买16个最终内在价值为6.50美元的看跌期权将获得10, 400美元的净利润，这完全弥补了ETF的损失。
重要要点
- ETF的多功能性为投资者提供了各种可行的对冲选择，以防止潜在的损失并产生收入。 ETF的套期保值策略提供了额外的优势，即允许投资者保持其投资组合的完整性，这可以减少税收后果和交易成本。 尽管它们具有价值，但这些对冲策略最适合短期和战术目的，尤其是那些采用反向和杠杆ETF的策略。
