像数百万的投资者一样，您很有可能拥有自己认为本质上是保守的共同基金。 这些可能包括多元化的股票基金和债券基金。 但是，管理者可能在您的基金投资组合中持有衍生品，您甚至可能不知道它。 为什么要这么重要？ 好吧，好消息是衍生品可以提高收益。 不太好的消息是，它们也伴随着风险和税收负债的增加。
三种常见的衍生物
对冲基金和银行等机构投资者已经使用衍生工具多年。 但是，现在以下三种衍生工具出现在许多小投资者拥有的股票和债券基金中。
信用违约掉期
信用违约掉期是针对公司或国家违约的信用风险保险。 它的价格基于债务人违约其债权人或经历其信用等级发生变化的概率。
掉期买方向卖方支付费用，卖方同意在违约的情况下向买方付款。 因此，信用违约掉期为买方提供了防范特定风险的保护。 例如，大型公司债券投资者（例如养老基金）可能会购买信用违约掉期，以防止其持有的公司债券发行人违约。
但是，一些共同基金经理在使用掉期交易方面变得很有创意。 他们发现，与公司债券相比，掉期交易更容易，更便宜。 通过做多或做空，这是一种赚钱或增加或减少其投资组合的信用风险的简单方法。
问题在于掉期不是证券。 它们通常是共同基金与华尔街公司之间的协议，通常不在交易所进行交易。 这意味着，证券交易委员会等外部人士无法知道任何给定机构承担的风险。
因此，随着使用掉期交易的普遍性增加，如果发生重大违约，出售掉期交易的银行将无法履行其义务的风险增加。
涵盖电话
对于投资者而言，有担保的认购权或写有担保的认购权并不新鲜。 您卖出您拥有的股票的看涨期权。 期权赋予买方权利，但没有义务，是在设定的时间内以指定的行使价购买您的股票。
现在有一些基金经理开始介入备受关注的电话会议。 他们可能认为这是增加基金收入的一种方式，当利率较低时，这尤其具有吸引力。 另外，在市场小幅下跌的情况下，它提供了一些下行保护。
但是，假设股票爆炸了吗？ 当看涨期权持有人行使期权时，该基金将放弃该股票的全部利润高于行使价。
索引追踪
您的基金经理的目标是否超越指数（例如，标准普尔500指数）？ 这样一来，管理人就有可能将基金的大部分资金投资于债券，并将一小部分投资于指数衍生品，例如期权或期货合约。
但是，如果您的经理的目标更高呢？
例如，一些基金试图使每日指数收益跑赢两倍（如两倍），或者追踪商品价格。 在这种情况下，他们最有可能使用衍生工具。 即使小幅向上的市场波动可以显着增加您的基金价值，但这种策略也可能在大盘下跌时适得其反，因为指数损失将被放大。
税务问题
使用衍生品的基金经常交易其持有的股票。 对于股东来说，这可能意味着更多的短期收益，但您可能会损失其中最多35％的联邦所得税。
您的基金经理是否使用衍生产品？
您可以浏览基金的招股说明书，以了解是否允许其经理使用衍生工具以及如何使用它们。 此外，季度报告应显示该基金持有的衍生投资。
您也可以查看基金公司的网站或SEC的备案和表格网站。 但是，请确保您看起来超出了百分比。 例如，假设您的基金显示其资产的72％来自衍生工具，但是当您仔细观察时，会发现70％来自美国国债期货，而2％来自信用违约掉期。 这比将这些数字逆转的风险要小得多。
精明策略还是烟熏镜？
共同基金中的衍生品可以减少风险并提高回报。 但是，这种策略通常在扁平市场而不是在剧烈波动的市场中效果最好。
但是，您可以期望，随着渴望获得高产的婴儿潮一代退休并从他们的投资中寻求更高的收入，他们的使用将会增加。 而且，由于有8, 000多个共同基金，管理人员经常认为这还不足以匹配市场指数。 他们想击败它-他们愿意押注您可以做到的钱，即使这意味着绕开较旧，更简单的产品并押注衍生产品。
