当传统的有线和媒体行业参与者希望战略并购（M&A）能够在断线和基于订阅的新型直接面向消费者的娱乐套餐时代生存下来时，主要参与者正在花大量时间进行巨额交易。 据《华尔街日报》报道，AT&T公司（T）与时代华纳和康卡斯特公司（CMCSA）以及二十一世纪福克斯公司（FOXA）之间的媒体合并将产生世界上负债最多的两家公司。
从更大的角度来看，这些交易代表了越来越多的公司债务，在过去十年中，这些债务也与公司收益相关，并且随着利率上升和经济放缓而对公司构成威胁。
投资者担心杠杆上升
据《华尔街日报》报道，穆迪投资者服务公司和Dealogic提供的数据显示，AT&T和康卡斯特的交易顺利进行，两家公司将合计携带3500亿美元的债券和贷款。 这种前所未有的债务负担将为投资者投资公司债券带来巨大风险，并且对公司成功执行合并计划几乎没有余地。
由于不包括金融机构在内的全球公司债务总额目前约为11万亿美元，投资者越来越关注下一次市场低迷来袭时公司如何为债务再融资。
《华尔街日报》援引标准普尔全球评级公司（S&P Global Ratings）的电信和有线电视分析师艾琳·阿登（Allyn Arden）的话说：“我们接到了很多电话。” 上周，标准普尔（S&P）和穆迪（Moody's）将其对AT&T债券的评级降低至仅比垃圾债券高两个等级的水平。 预计他们还将降级康卡斯特，康卡斯特的报价为每股35美元，超过了沃尔特·迪斯尼公司（DIS）的每股29.54美元。
媒体公司有能力迅速偿还用于收购的债务并恢复交易前的信用评级，这使人们充满信心。 但是，如果像Netflix Inc.（NFLX）和Amazon.com Inc.（AMZN）这样的颠覆者继续为收入减少做出贡献，则评级公司可能会做出更多降级反应。 如果额外的降息使AT&T或Comcast更接近垃圾债券类别，那么一些无法持有评级低于投资等级的债券的基金经理可能会开始出售债券。
《华尔街日报》援引PGIM固定收益债券基金经理迈克·柯林斯（Mike Collins）的话说：“风险是每个人都希望同时摆脱债务。” “那时丑陋。”
