库存周期：上涨的必然下跌

股票价格可能看起来是随机的，但是存在重复的价格周期，这主要是由大型金融机构的参与驱动的。大型机构性购买分四个阶段进行：

交易者必须有一种策略来利用价格行为。了解价格的四个阶段将使回报最大化，因为只有一个阶段可以为投资者提供最佳的股市获利机会。当您知道库存周期和价格阶段时，您将准备以更少的亏损连续获利。

积累阶段

当机构投资者（例如共同基金，养老基金和大型银行）购买特定股票的大量股份时，积累阶段就开始了。价格是股票存量的基础。机构投资者必须长期购买，以免明显抬高股票价格，从而给他们提供了很长的时间。

这个阶段对于散户投资者来说并不是一个赚钱的时间，因为资本将被束缚，否则投资者可能会经历大量的资本缩水。但是，认识到积累的迹象可以洞悉未来的机会。在此阶段，价格大多在一个区间内横盘整理。该范围由可变的枢轴高点和低点（图1）和锯齿形价格走势确定。

杯子和提手是另一种指示积累的价格模式。手柄是较高的枢轴低点，可能预示着累积循环的结束。价格高于“杯子”边缘的更高价格可能导致新的上涨。

累积阶段可能会消耗您的资金，因为价格会双向波动。有时添加一个指标以帮助识别非趋势条件很有用。平均方向指数（ADX）是趋势强度指标，图3中的示例显示了价格横盘整理。添加了ADX以显示趋势强度。 ADX小于25表示趋势强度低，表明处于非趋势状态。有趋势强度时，ADX升至25水平上方。

在加价阶段，价格突破范围并开始持续的上升趋势。上升趋势定义为一系列较高的枢轴高点和较高的枢轴低点。这个阶段是价格开始上涨的时候。大笔钱已经建立了位置，现在邀请散户投资者参加赢利聚会。这是拥有股票的最有利可图的时间–一个让您的利润继续运转的机会。您越早认识到这一阶段，您就越能获利。

在此阶段使用趋势交易策略。趋势交易策略的一个示例是绘制一条趋势线以及枢轴低点，并在上升趋势线上方停留很长时间。在加价阶段的早期进入股票可带来最大的潜在利润。经典趋势交易涉及在趋势线上方的回撤处进入股票（图4）。

ADX可以帮助我们看到从累积阶段到标记阶段的过渡。当ADX在价格达到新高的同时升至25以上时，趋势可能开始出现。最佳趋势将在指标和价格之间达成一致，如图5和6所示。该趋势确实是您的朋友，可以让您的利润继续运转。

在此周期中出现上升趋势，价格创出更高的高点。当趋势动量增加时（如较高的ADX峰值所示），我们可以预期趋势将继续。图6还显示了一个处于累积阶段的三角形模式，然后是一个新的价格高点，向我们展示了加价阶段是如何开始的以及趋势是如何产生的。

价格可能会继续趋势或进入反转。通常，在测试支撑/阻力后趋势将继续。

矩形模式表示价格合并，并且可能在累积或分配股票时发生。认识到横向趋势会导致最佳的获利策略。投资者可以在此期间处于停业状态，或者，如果有股息和/或期权，另一种策略可能是持有和收取股息并出售有担保的看涨期权。在事后看来更容易识别，但是学会在合并发生时识别合并为利润交易提供了优势。

在图7中，您可以在Energy Select Sector SPDR的加价阶段看到矩形价格模式，这将导致趋势的延续，如图8所示。矩形模式带来的新高价格是技术性买入信号。价格再创新低是技术性卖出信号。

分配阶段从加价阶段结束开始，价格进入另一个区间周期。这些股票将在一段时间内出售，这与积累相反。这次，卖方希望维持较高的价格，直到股票被出售为止。

在这一点上，很难分辨是分布还是累积。为下一个信号做准备比起预测下一个动作要重要得多。

最常见的分布模式之一是头肩模式（图9）。圆角或圆顶形状（图10）表示降价阶段之前的分布。

库存周期的最后一个阶段是降价阶段。当价格达到较低的高点而没有新的高点时，降价开始（图9）。降价遵循分配，即机构出于赎回原因，仅获利或将头寸转换为另一只股票或部门而出售库存。降价阶段是下降趋势（图11）。

请注意，在降价阶段，情绪并不支配交易。价格永远是值得关注的信号。一系列较低的枢轴高点和较低的枢轴低点将表示价格回调或趋势反转。逆转是指价格方向完全偏离其前进的方向。成功的投资者确保收益被存入银行，而货币管理规则将不允许发行数量减少的债券。

对股票周期的研究将使投资者对股票的趋势条件有所了解，无论是横向，向上还是向下。这使投资者可以利用价格行为来计划获利策略。整个循环可以重复或不重复。没有必要进行预测，但是有必要制定正确的策略。

现在，您可以应用此信息来学习管理风险。一旦获得收益，就有一个计划来保留一些收益：收益只有在将其存入银行后才是利润。您可以在交易管理计划中使用止损，以帮助您利用收益。认识到不同价格周期的精明投资者能够抓住最好的获利机会。好消息是您可以学习在正确的时间进行正确的交易。