什么是收购要约？
收购要约是公司提出要约收购另一家公司的一种公司行为。 在收购要约中，提出要约的公司称为收购方，而要约的主体称为目标公司。 在收购要约中，收购公司通常提供现金，股票或两者兼而有之。
重要要点
- 收购要约是一种公司要约收购另一家公司的公司行为，收购公司通常以目标公司的现金，股票或两者兼而有之的方式进行收购，可能会产生协同效应，税收优惠或多元化。根据要约的类型，通常要先将收购要约提交给目标公司的董事会，然后再征得股东批准。有四种类型的要约收购要约：友好，敌对，反向或反向收购。
了解收购出价
任何会给公司带来变化并直接影响其利益相关者（股东，董事，客户，供应商，债券持有人）的活动都称为公司行为。 公司行动需要获得公司董事会的批准，在某些情况下，还需要某些利益相关者的批准。 公司的行动可能会有所不同，范围从破产，清算到合并和收购，例如收购要约。
潜在收购方的经理通常有不同的理由进行收购要约。 他们可能会以某种程度的协同增效，税收优惠或多样化的理由提出收购要约。 例如，收购方可能会追逐目标公司，因为目标公司的产品和服务与其自身的产品或服务保持一致。 这样，它可以通过接管来消除竞争。 或者，目标公司可以使潜在的收购方进入一个全新的市场。
潜在的收购方通常会出价购买目标。 出价通常采用现金，股票或两者混合的形式。 要约被带到公司董事会，董事会可以批准或拒绝交易。 如果获得批准，董事会将举行股东投票以进一步批准。 一旦交易通过股东，交易必须获得司法部的批准，以确保其不违反任何反托拉斯法。
实证研究参差不齐，但历史表明，在并购后分析中，目标公司的股东通常受益最大。 可能来自收购方支付的保费。 与许多好莱坞流行电影相反，大多数合并开始友好。 尽管鲨鱼进行敌意收购的想法带来了良好的娱乐效果，但公司内部人士知道敌意收购是一项昂贵的工作，而且很多失败，从专业上来说可能是昂贵的。 有关这些和其他类型的收购出价的更多信息，请参见下文。
大多数收购要约开始友好。
收购出价的类型
收购出价通常有四种类型：友好出价，敌对出价，反向出价或后空翻。
友好
当收购方和目标公司共同协商交易条款时，就会发生友好的收购要约。 目标公司的董事会将批准该交易，并建议股东投票赞成收购要约。
药妆连锁店CVS以690亿美元的现金和股票友好收购了Aetna。 该交易于2017年12月宣布，并于2018年3月获得两家公司股东的批准。司法部于2018年10月批准了此项收购。
敌对的
敌意竞标不是通过目标公司的董事会，而是采用了不同的方法。 收购方可以通过出价直接与目标公司的股东竞争，也可以尝试替换目标公司的管理团队。 与友好收购不同，目标公司不愿接受合并，并可能采取某些策略以避免被吞并。 这些策略可能包括毒药或金色降落伞。
收购方可能试图通过发出要约，使用代理权争夺或在公开市场上购买足够数量的股票来获得目标公司的控制权，来执行敌意收购。
相反
在反向收购竞标中，私人公司购买了一家上市公司。 由于上市公司已经在交易所进行交易，这有助于上市公司无需经过首次公开募股（IPO）即可上市。 这样，私人公司就放弃了竞争公开发行所必需的繁琐而复杂的文件备案流程。
后空翻
Backflip收购要约在企业界非常罕见。 在这种出价中，收购方希望成为目标公司的子公司。 合并完成后，收购方将保留对合并后公司的控制权，通常以目标公司的名称为准。 这种收购通常用于帮助收购方，这可能会在市场上挣扎，尤其是在品牌知名度方面。
收购出价示例
当收购公司愿意支付高于或高于股票价格的溢价以说服股东出售其股票时，便发生两级要约，也称为两级要约收购。 在最初的层中，收购方控制了目标，但随后通过另一层较低的要约，通过第二层完成了要约，该层在将来的某个日期完成。 这样，可以降低收购公司的总收购成本。
收购要约的另一个例子是任意和全部要约。 在这种收购中，收购公司提议在特定日期之前以特定价格购买目标公司的任何已发行股票。 这种出价通常是通过敌意收购来完成的。 通过全面竞标，收购方可以绕开与目标公司董事会的合作，并向希望出售其股票的所有股东购买股票。
