收益率

什么是收益率

赎回收益率（YTC）是一个财务术语，指的是债券持有人在债券到期之前将持有的证券保持到赎回日期之前所获得的回报。该数字可以数学方式计算为债券的未来息票支付和赎回价格的现值等于债券当前市场价格时的复合利率。

可赎回债券的赎回收益率适用于可赎回债券，可赎回债券是那些可让债券投资者在已知的赎回日期以已知价格赎回债券的工具。根据定义，债券的赎回日期按时间顺序在到期日之前发生。一般来说，债券可以在几年内赎回，通常以略高的价格赎回。

术语“赎回收益”是指如果持有证券的期限是在赎回日期之前，即票据到期日之前，债券持有人所获得的收益。赎回收益可以应用于可赎回债券，可赎回债券是允许债券投资者在赎回日按赎回价格赎回债券的证券。赎回收益可以使用计算机程序进行数学计算。

许多债券是可以赎回的，尤其是公司发行的债券。假设以下几点是正确的，那么计算此类债券的收益率很重要，因为它揭示了投资者将获得的回报率：

尽管乍一看用来计算收益率的公式看起来有些复杂，但实际上却很简单。公式的组成如下：

P =当前市场价格

C =年度优惠券支付

CP =通话价格

t =截至通话日期为止剩余的年数

YTC =看涨收益

计算收益的完整公式为：

P =（C / 2）x {（1-（1 + YTC / 2）^ -2t）/（YTC / 2）} +（CP /（1 + YTC / 2）^ 2t）

根据此公式，无法直接解决看涨期权的问题。如果计算是手工完成的，则必须使用迭代过程来查找要调用的收益率。幸运的是，许多计算机软件程序都具有“求解”功能，只需单击鼠标即可计算这些值。

例如，考虑一个可赎回债券，其票面价值为1, 000美元，并支付每半年10％的息票。该债券目前的价格为$ 1, 175，可以选择在五年后以$ 1, 100发行。请注意，直到到期的剩余年份对于此计算并不重要。

使用以上公式，计算将设置为：

$ 1, 175 =（$ 100/2）x {（1-（1 + YTC / 2）^ -2（5））/（YTC / 2）} +（$ 1, 100 /（1 + YTC / 2）^ 2（5））

通过迭代过程，可以确定该债券的赎回收益率为7.43％。