据《华尔街日报》报道，由于股市自金融危机以来飙升，旨在对冲主要市场下跌的黑天鹅基金遭受了巨大损失。 根据《华尔街日报》援引eVestment的数据，截至7月份，今年迄今为止，它们的价值平均下降了6.3％，并且在过去五年中有四年处于亏损状态。 实际上，根据《华尔街日报》报道的CBOE Eurekahedge的数据，在2011年9月达到顶峰表现之后，这些资金已经下跌了约55％。
与2001年互联网泡沫和2008年金融危机等地震事件相比，这是一个很大的变化。在此期间，标普500指数（SPX）和道琼斯工业平均指数（DJIA）暴跌，黑天鹅基金获得了丰厚的利润。
黑天鹅基金也被称为尾部风险基金，它们试图从市场的急剧，剧烈的下行走势中获利。 《华尔街日报》在9月5日的报道中说，他们购买了看跌期权来提供下行保护，以及通常在其他金融资产价值暴跌时反弹的黄金和其他避险资产。
天鹅之歌
《华尔街日报》称，Universa Investments LP是一只黑天鹅基金，在2008年金融危机期间的回报率超过100％。 今天，它的创始人马克·斯皮兹纳格尔（Mark Spitznagel）告诉《华尔街日报》：“我看不到有人在做什么。” 他指出，在平静或上涨的市场中经历长期亏损会考验基金经理和投资者的耐心，但是当下一个黑色星期一发生时，耐心应该得到回报。 《华尔街日报》继续提到了几只黑天鹅基金，它们要么陷入困境，要么就被关闭。
据《华尔街日报》报道，总部位于伦敦的另类投资管理公司曼氏集团（Man Group）自2009年推出以来，其AHL尾部保护基金的价值缩水了45％。 根据《华尔街日报》获得的一封投资者函，来自另一家对冲基金巨头，位于伦敦的对冲基金巨头Capula Investment Management的资产规模为37亿美元，今年下降了6.7％。 据《华尔街日报》报道，Capula基金在2011年上涨了11％，在2012年下跌了14％，在接下来的四年中有三年下跌。 Man Group和Capula都不会对《华尔街日报》发表评论。
据《华尔街日报》报道，总部位于巴黎的保险集团AXA SA（AXAHY）几年前就关闭了自己的黑天鹅基金，瑞士的Unigestion SA也是如此。 但是，Unigestion继续利用各种对冲策略，例如认沽期权和货币交易。
尽管在八年的牛市中，黑天鹅基金的表现落后于戏剧性的股票涨幅，但股票却显示出了老化的迹象。 此外，对来自朝鲜，哈维飓风和其他风暴的核威胁的担忧也促使本周库存急剧下降。 许多专家表示，衰退和熊市距离不远，这两项发展可能使黑天鹅投资者受益。
糟糕的时机
但是目前，随着央行继续向其注入大量流动性以及全球经济增长，这些对市场的看跌，拖尾风险的押注已经变本加厉。 同时，经常用作投资者不确定性和担忧指标的CBOE波动率指数（VIX）跌至7月份以来的最低水平，并保持在历史低点附近。 此外，标普500指数等关键的股市指标自2009年初开始上升之后就创下了纪录，而债券的牛市持续增长。
《华尔街日报》表示，从长远来看，针对市场波动购买保险是一种失败的策略，并指出“大量学术论文和市场分析”。 问题在于，任何形式的保险都要花钱，平均而言，出售保险的人会从购买保险的人中获利。
