什么是倦怠？
倦怠描述了预付款的一段时间 尽管利率下降，抵押贷款支持证券（MBS）的利率仍在放缓。 当借贷成本下降时，MBS的抵押贷款持有人就有动机进行再融资。 如果他们不能利用，那就是倦怠。
倦怠也被称为“倦怠”，被称为“倦怠现象”或“再融资倦怠”。
重要要点
- 倦怠描述了预付款的一段时间 尽管利率下降，抵押贷款支持证券（MBS）的利率仍会缓慢。 如果他们不这样做，那就是倦怠。当大多数借款人在利率下降周期的早期进行再融资而其余借款人无法效仿时，便会发生倦怠，这可能是由于财产缺乏权益或抵押贷款减少所致。他们的个人信誉。
了解倦怠
倦怠与利率环境紧密相关。 如果利率在任何特定月份下降，通常会导致更高的单月死亡率，换句话说，MBS的整体本金偿还额会更大。
MBS持有人是从从发行银行的银行购买的一捆房屋贷款组成的投资，不希望人们在到期前偿还抵押贷款债务。 是的，他们从抵押的快速还款中获得的退款比计划的要快。 但是，这也导致他们错过了收取所有利息的费用，这些利息是他们希望从计划中获得的，他们每月收取借钱购买房屋的费用。 突然，MBS产生的大部分收入消失了，投资者背负着在低利率环境下进行再投资的钱。
MBS投资者通常会在利率下降时认真研究新问题及其现有投资组合，以设法规避这些风险。 但是，当利率连续几个月下降时，预付款趋势可能会发生变化。 在这种特殊背景下，单月死亡率可能会趋于稳定，甚至回落到历史平均水平。
倦怠被用于许多有助于对MBS进行定价和评估的风险模型中。
这是怎么发生的？ 这种假设是，大多数借款人在利率下降周期中获得了较早的再融资，而其余借款人则由于某些其他因素而无法这样做，例如财产权的缺乏或个人信用的降低。 平均回报是疲惫不堪，可以使用历史数据将其转化为风险和定价模型 和/或统计数据。
倦怠要求
在降息之前完成任何抵押的情况下，在某个点上，以较低的利率进行再融资比保留现有贷款更有意义。 就是说，有许多因素会影响借款人的再融资能力，从而影响职业倦怠。
再融资的固定成本因州而异，并根据每笔贷款的条款而有所不同。 如果再融资的固定成本很高，那么人们将更不愿再融资，除非节省的利息更大。
数据显示，具有较高信用等级的借款人可以快速再融资。 换句话说，他们决定在利率下降之初就修改付款时间表和先前信贷协议的条款，并从经济意义上考虑立即采取行动，而不是等待。
其他人可能无法承担额外的再融资成本，因为他们的积蓄，累积资产和总债务负担不如高信用评级集团。 这意味着，较高信用等级的人群一旦获得再融资，再融资的倦怠就将大有可为。
特别注意事项
MBS在其期限内将经历几次利率周期。 这些资产支持证券（ABS）在燃尽之后被认为更具吸引力，因为这意味着近期的预付款风险已经降低。
