这个问题的答案在于债券和债券的固定收益性质，通常简称为“债券”。
例如，当投资者购买给定的公司债券时，他们实际上是在购买公司债务的一部分。 发行此债务的详细信息，涉及定期票息支付，债务本金以及债券到期前的时间段。
与利率成反比
对于理解债券的利率风险很重要的另一个概念是，债券价格与利率成反比。 当利率上升时，债券价格下降，反之亦然。
长期债券比短期债券承受更大的利率风险的主要原因有两个：
- 相比较短的时间段，较长的时间段内利率上升（从而对债券的市场价格产生负面影响）的可能性更大。 结果，购买长期债券但试图在到期前出售它们的投资者在想出售其债券时可能会面临大幅折价的市场价格。 对于短期债券，这种风险并不那么重要，因为利率短期内不太可能发生实质性变化。 短期债券也更容易持有至到期，从而减轻了投资者对利率驱动的债券价格变化的影响的担忧。长期债券的期限比短期债券更长。 因此，给定的利率变化对长期债券的影响要大于对短期债券的影响。 这个期限概念很难概念化，只是将其视为债券将受利率变化影响的时间长度。 例如，假设今天的利率上升了0.25％。 到期前只剩下一笔息票支付的债券，将仅以一笔息票支付的价格就向投资者少支付了0.25％。 另一方面，还剩20张息票支付的债券将在更长的时期内少付给投资者。 剩余支付的这种差异将导致长期债券价格的下跌幅度大于利率上升时短期债券价格的下跌幅度。
长期债券比短期债券具有更大的利率风险吗？
利率风险如何影响债券
当利率的绝对水平波动时，就会产生利率风险。 利率风险直接影响固定收益证券的价值。 由于利率与债券价格成反比，因此与利率上升相关的风险导致债券价格下降，反之亦然。
利率风险影响债券的价格，所有债券持有人都面临这种风险。 如上所述，重要的是要记住，随着利率上升，债券价格下降。 当利率上升且市场上发行的收益比旧证券更高的新债券发行时，投资者倾向于购买新债券以利用更高的收益。
因此，基于先前利率水平的旧债券的价值较低，因此投资者和交易员出售其旧债券，其价格下降。
相反，当利率下降时，债券价格往往会上涨。 当利率下降且市场上发行的债券的收益率低于旧的固定收益证券时，投资者购买新债券的可能性就会降低。 因此，具有较高收益率的较旧债券的价格往往会上涨。
例如，假设联邦公开市场委员会（FOMC）的会议在下周三举行，那么许多交易员和投资者担心明年利率会上升。 在FOMC会议之后，委员会决定在三个月内提高利率。 因此，债券价格下跌，因为新债券在三个月内以较高的收益率发行。
投资者如何降低利率风险
投资者可以通过远期合约，利率掉期和期货来降低利率风险。 投资者可能希望降低利率风险，以减少影响其投资价值的汇率变动的不确定性。 对于债券，房地产投资信托（REIT）和其他股票中的投资者而言，这种风险更大，在这些股票中，股息占现金流量的健康部分。
首先，当投资者担心通胀压力，政府支出过多或货币不稳定时，他们会担心利率风险。 所有这些因素都有导致更高通胀的能力，从而导致更高的利率。 较高的利率对固定收益特别有害，因为现金流的价值在减少。
远期合同是指两方之间的协议，其中一方支付另一方的费用以锁定较长时间的利率。 当利率有利时，这是一个谨慎的举动。 当然，不利的影响是该公司无法利用利率的进一步下降。 一个例子就是房主通过为抵押贷款再融资来利用低利率。 其他人可能也从浮动利率抵押贷款转换为固定利率抵押贷款。
利率掉期是指双方之间同意相互支付固定利率与浮动利率之间的差额的协议。 基本上，一方承担利率风险并为此获得了补偿。
期货与远期合约和利率掉期类似，除了中间人。 这使安排更加昂贵，尽管一方较少履行义务的可能性较小。 对于投资者而言，这是最具流动性的选择。
