合并与收购：概述
一般而言，合并和收购（或收购）是非常相似的公司行为。 他们将两个以前分开的公司合并为一个法人实体。 当两家公司合并时，可以获得明显的运营优势，实际上，大多数并购的目标是长期改善公司绩效和股东价值。
进行合并或收购的动机可能很大； 一个将自己与另一个公司结合在一起的公司可以提高规模经济，增加销售收入和在市场中的市场份额，扩大多元化并提高税收效率。 但是，并购的基本业务原理和融资方法大不相同。
合并
合并涉及两家公司共同决定合并并成为一个实体的共同决定； 它可以看作是两个“等式”所做出的决定。 通过合并获得的结构和运营优势，合并后的业务可以削减成本并增加利润，从而提高两组股东的股东价值。 换句话说，典型的合并涉及两个相对平等的公司，这两个公司合并成为一个法人实体，目标是产生一家其价值超过其各个部分之和的公司。
在两家公司的合并中，股东通常会将其在旧公司中的股份换成合并后实体中相同数量的股份。
例如，早在1998年，美国汽车制造商克莱斯勒公司与德国汽车制造商戴姆勒·奔驰合并，成立了戴姆勒克莱斯勒公司。 当两个组织的主席都成为新组织的联合领导人时，这具有平等合并的所有条件。 合并被认为对两家公司都非常有利，因为这使克莱斯勒有机会进入更多的欧洲市场，而戴姆勒·奔驰公司将在北美获得更大的份额。
接管
另一方面，收购或收购的特征是大得多的公司收购了一家较小的公司。 这种“不平等”的组合可以产生与合并相同的收益，但不一定是共同的决定。 大公司可以发起对小公司的敌意收购，这实际上意味着在小公司管理层的抵抗下，该公司被收购。 与合并不同，在并购中，并购公司通常根据指定的转换率向目标公司的股东提供每股现金价格，或向目标公司的股东提供每股现金价格。 无论哪种方式，购买公司本质上都是为目标公司的购买提供资金，并直接为其股东购买。
收购的一个例子是沃尔特·迪斯尼公司（Walt Disney Corporation）在2006年如何收购了皮克斯动画工作室（Pixar Animation Studios）。在这种情况下，收购是友好的，因为皮克斯的股东都同意了被收购的决定。
目标公司可以采取多种策略来抵御不必要的敌意收购，例如在债券发行中加入契约，如果该公司被收购，则迫使其以溢价提前偿还债务。
重要要点
- 合并和收购（或收购）是非常相似的公司行为。合并涉及两家公司共同决定合并并成为一个实体的共同决定。 它可以看作是两个“等式”所做出的决定。 收购或收购通常是较大的公司收购较小的公司。 它可以产生与合并相同的收益，但不必是共同的决定。
