目录
- 共同基金与ETF
- 相似之处
- 共同基金
- 交易所交易基金
- 特殊注意事项-税收
共同基金与ETF：概述
共同基金和交易所交易基金（ETF）都是基于集合基金投资的概念而创建的，通常遵循被动的，建立索引的策略，该策略试图跟踪或复制代表性基准指数。 集合基金将证券捆绑在一起，以向投资者提供多元化投资组合的收益。 集合基金的概念主要是提供多元化，并具有规模经济性，允许管理人员通过使用集合投资资本进行大批量股票交易来降低交易成本。
重要要点
- 共同基金和ETF共同为投资者提供投资产品选择权。共同基金的结构比具有不同股票类别和费用的ETF更复杂.ETF通常吸引投资者是因为他们跟踪市场指数，共同基金则吸引人，因为它们提供了广泛的主动管理选择ETF在整个交易日内活跃交易，而共同基金交易在交易日结束时关闭。互助基金是主动管理的，而ETF是被动管理的投资选择。
相似之处
共同基金和ETF通常在基金中拥有100至3, 000种不同的独立证券。 这两种类型的投资还主要受到1929年市场崩盘后制定的三项主要证券法的约束。
- 1933年证券法，1934年证券交易法，1940年投资公司法
尽管这两种投资产品是基于相同的集合基金概念构建的，并且受相同的主要证券法监管，但毫无疑问，选择之间存在一些重大差异。 这些差异可能取决于投资者。
3, 000
通常在共同基金中找到或由ETF追踪的最大证券数量； 最小数量通常至少为100。
共同基金
MFS投资管理在1924年提供了第一只美国共同基金。自1920年代以来，共同基金一直为投资者提供广泛的集合基金产品选择。 尽管某些共同基金是被动管理的，但许多投资者还是希望这些证券能为他们提供主动管理策略所能提供的增值。 对于这些投资者而言，积极管理是他们与众不同的关键，因为他们依靠专业经理来建立最佳投资组合，而不仅仅是遵循指数。
共同基金提供多种主动管理的基金选择，而ETF往往具有更多的被动管理的选择。
在这两种选择中，作为领先的，积极管理的投资，共同基金具有一些额外的复杂性。 通常，共同基金的管理费会更高，因为经理们在确定最适合该投资组合策略的最佳证券方面的工作更加艰巨。 互惠基金也已长期整合到全方位服务的经纪交易流程中。 这项提供全方位服务的产品是构成股份类别的主要原因，并且可能还会增加一些额外的费用注意事项。
创建共同基金以提供多种股票类别。 每个股票类别都有其费用结构，要求投资者向经纪人支付不同类型的销售费用。 不同的股份类别也有不同类型的运营费用。
共同基金的营业费用通过费用比率全面向投资者表达。 费用比率由管理费用，运营费用和12b-1费用组成。 12b-1费用是共同基金和ETF之间的根本区别。 共同基金需要12b-1的费用来支持与通过全方位服务经纪人关系出售该基金相关的费用。 ETF不需要12b-1费用，因此可使共同基金费用比率略高。
对于投资者来说，了解共同基金的定价也至关重要。 共同基金根据交易日结束时计算的资产净值（NAV）定价。 标准开放式共同基金只能以其资产净值进行买卖，这意味着在交易日进行交易的投资者必须等到计算出最终价格才能交易其订单。
共同基金的费用通常高于ETF的费用，主要是因为大多数共同基金是主动管理的，与被动管理的ETF相比，这需要更多的人力和投入。
交易所交易基金
第一批ETF在1990年代开始交易。 法规主要要求这些资金必须通过跟踪指数的证券进行被动管理。 2008年，监管方面的变化开始使美国投资者可以使用主动管理的ETF。
从历史上看，ETF一直受指数投资者的青睐，这些指数投资者希望利用特定行业的多元化机会来获得特定市场的敞口。 继2008年市场危机之后，智能Beta基金的知名度开始增加。 在ETF提供领域中，智能beta提供了一种基于基于因子的索引方法构建的定制索引产品。 通过这种定制，投资者可以从具有选定基本特征的指数期权中进行选择，这些基本特征在许多情况下可能会表现出色。 随着智能Beta指数基金的发展，ETF期权已经扩大，为投资者提供了更多的被动ETF选择。
费用也是ETF投资者的重要考虑因素。 ETF不收取销售费用。 如果需要交易，投资者将支付佣金，但是许多ETF免费交易。 在运营费用方面，ETF与共同基金期权也有一些区别。
ETF支出通常较低，原因如下。 ETF的管理费较低，因为其中许多是被动型基金，不需要基金经理进行股票分析。 交易费用通常也较低，因为需要较少的交易。 如前所述，ETF也不会收取12b-1费用，这会降低总费用比率。
ETF的定价也不同于共同基金的定价。 比较两者时的重要考虑因素。 ETF像股票一样全天在交易所交易。 这种活跃的交易可以吸引许多希望在其投资组合中进行实时交易和交易活动的投资者。 总体而言，ETF的价格反映了投资组合内所持有证券的实时定价。
特殊注意事项-税收
共同基金和ETF的税收就像其他任何对所得收入征税的投资一样。 投资者出售股票获利时，必须缴纳短期或长期资本利得税。 短期资本收益适用于在出售前持有不到一年的股票。 长期税项包括持有一年或更长时间后出售股票所获得的利润。
对于2019年，短期资本收益按普通所得税率征税。 长期资本收益的税率分别为0％，15％和20％，具体取决于投资者的普通所得税税率。 共同基金和ETF的投资者还必须就其持有的任何股息支付税款。 普通股息以普通所得税税率征税。 合格的股息按长期资本利得税率征税。
共同基金通常会产生更高的税收影响，因为它们向投资者支付了资本收益分配。 共同基金支付的这些资本分配应纳税。 ETF通常不支付资本分配，因此可以具有轻微的税收优势。
对于将自己的资产持有在401（k）等税收优惠工具中的投资者来说，这种优势就消失了。 401（k）和其他合格计划以递延税款方式缴款。 存入的资金（不超过某些特定年度限额）无需缴纳任何所得税。 此外，帐户中的投资可以免税增长，并且在进行交易时无需缴税。
