什么是隔夜指数掉期？
指数掉期是指一方在指定日期与对方交换预定现金流量的对冲合约。 债务，权益或其他价格指数被用作该掉期的一侧的约定交换。 隔夜指数掉期适用隔夜利率指数，例如联邦基金或伦敦银行同业拆借利率。 指数掉期是传统固定利率掉期的专门小组，期限可以设置为三个月至一年以上。
重要要点
- 掉期的隔夜利率部分的利息在重置日期复利并支付，固定支路在掉期给每一方的价值中计入。浮动支路的现值通过隔夜利率的复利或像其他利率掉期一样，必须绘制利率曲线来确定现金流量的现值。
隔夜指数掉期如何工作？
隔夜指数掉期指的是涉及将隔夜利率交换为固定利率的利率掉期。 隔夜指数掉期使用隔夜利率指数（例如联邦基金利率）作为浮动汇率的基础汇率，而固定汇率将设置为双方商定的汇率。
隔夜指数掉期在金融机构中很受欢迎，因为隔夜指数被认为是银行间信贷市场的良好指标，并且比传统利率差的风险要小。
如何计算隔夜指数掉期
使用隔夜指数掉期来计算银行的美元收益时，采用了九个步骤。
第一步乘以适用掉期的隔夜利率。 如果掉期从星期五开始，那么掉期的期限为三天，因为交易不在周末结算。 如果掉期在另一个工作日开始，则掉期为一天。 例如，如果隔夜利率为0.005％，而掉期在星期五输入，则有效利率将为0.015％（0.005％x 3天），否则为0.005％。
计算的第二步将有效隔夜利率除以360。行业惯例规定，隔夜掉期计算使用一年中的360天而不是365天。使用上述利率，第二步中的计算为：0.005％/ 360 = 1.3889 x 10 ^ -5。
对于第三步，只需在此结果中加一个：1.3889 x 10 ^ -5 +1 = 1.00003889。
在第四步中，将新利率乘以贷款本金总额。 例如，如果隔夜贷款的本金为100万美元，则结果计算为：1.00003889 x $ 1, 000, 000 = $ 1, 000, 013.89。
第五步将上述计算应用于贷款的每一天，并不断更新本金。 万一利率发生变化，这是针对多天贷款完成的。
第六步和第七步类似于第二步和第三步。 隔夜指数掉期使用的比率必须除以360并加到1。例如，如果该比率为0.0053％，则结果为：0.0053％/ 360 +1 = 1.00001472。
在第8步中，将该利率提高为贷款天数的乘积，然后乘以本金：1.00001472 ^ 1 x $ 1, 000, 000 = $ 1, 000, 014.72。
最后，减去两个总和，以确定银行使用掉期交易获得的利润：$ 1, 000, 014.72-$ 1, 000, 013.89 = $ 0.83。
