什么不变
不变是指两个期间的证券价格或利率相同的情况。 可以在任何时间范围内进行交易，包括交易日，交易周甚至是一年。 不变的是在股票，固定收益，期货和期权市场中普遍使用的术语。 该术语也适用于指数，交易所买卖基金和共同基金的资产净值。
尽管有可能注意到两个随机时间之间的价格没有变化，例如在周四的下午3点，然后在下周二的上午10:15，但是大多数投资者和交易商关注的是当日价格不变，或者多个交易日的收盘价不变。交易日。
分解不变
对于那些流动性相对较低且通常不受欢迎的证券，例如，封闭式基金，微型股票和未在主要交易所进行交易的私人公司的权益，日内价格不变较为普遍。 某些交易所买卖基金的交易也很稀少，价格更有可能保持不变。
相反，标准普尔500指数中很少有股票在通常一天之内保持不变，或者该交易日的开盘价和收盘价相同，即使在市场相对平静的时期。
在价格图表上选择两个随机点时，通常可以手动选择两个价格相同的价格点。 在这种情况下，这些点之间的保持期收益将保持不变。 但是，这不会考虑峰谷价格波动范围。 也就是说，除去费用和支出，投资者的回报没有变化，但是证券价格很可能在这两个点之间波动很大。
不变的例子
例如，说西得克萨斯中质原油（WTI）在2008年10月和2018年5月的两个特定市场收盘时均精确地以70.32美元交易。这两个时间点之间的持有期收益没有变化。 对于在此精确时间范围内持有长期期货合约的投资者而言，这可能很有用。
然而，石油的峰谷价格在这两个时间点之间急剧变化，潜在的供需状况也是如此。 在大萧条期间，WTI价格很快在2009年1月跌至不到40美元，在2011年5月回升至每桶100美元以上，然后大致横盘整理至2014年7月。然后，随着页岩油开采提振了库存，2016年2月价格跌至30美元以下。 ，随着库存减少和通货膨胀率开始攀升，最终在2018年5月回到70美元。
通过所有这些回旋，持有期收益（不包括费用和支出）保持不变。
